Złoty słabnie pod koniec roku. Prognozy dolara

30 grudnia 2025 roku polski złoty notuje lekkie osłabienie względem głównych walut. Według danych Narodowego Banku Polskiego, dolar amerykański kosztuje 3,5936 zł, euro 4,2293 zł, frank szwajcarski 4,5253 zł, a funt brytyjski 4,8568 zł. To kontynuacja trendu obserwowanego w ostatnich dniach mijającego roku, kiedy złoty tracił na wartości po okresie znaczącego umocnienia.

W porównaniu do poprzednich sesji, USD/PLN wzrósł o około 0,08%, a EUR/PLN o 0,02%. Notowania rynkowe oscylują wokół 3,59–3,60 zł za dolara, co oznacza powrót powyżej psychologicznego poziomu 3,59 zł. Podobnie euro testuje okolice 4,23 zł. Te zmiany, choć niewielkie, są zauważalne w kontekście końcówki roku, kiedy rynki walutowe charakteryzują się niższą płynnością.

Osłabienie złotego w grudniu kontrastuje z całym 2025 rokiem, w którym polska waluta znacząco zyskała na wartości. Aprecjacja PLN wobec dolara sięgnęła około 15%, doprowadzając kurs USD/PLN do najniższych poziomów od lat. Złoty skorzystał na atrakcyjnych stopach procentowych w Polsce, napływie kapitału zagranicznego do obligacji oraz relatywnie dobrej kondycji gospodarki w porównaniu do strefy euro.

Przyczyny osłabienia złotego na finiszu 2025 roku

Złoty słabnie pod koniec roku. Grudniowe osłabienie złotego ma kilka wyjaśnień. Po pierwsze, to typowy efekt rebalansowania portfeli przez instytucje finansowe na koniec roku. Inwestorzy zagraniczni, którzy wcześniej lokowali środki w polskie aktywa, realizują zyski i przenoszą kapitał do bardziej płynnych rynków, co wywiera presję na PLN.

Po drugie, globalny sentyment rynkowy sprzyja dolarowi jako bezpiecznej przystani. Mimo że 2025 rok był dla USD trudny, końcówka przynosi lekkie odbicie, związane m.in. z oczekiwaniami na politykę nowej administracji w USA i stabilizacją rentowności obligacji.

Wewnętrznie, polski złoty odczuwa też presję ze strony utrzymującej się różnicy w polityce monetarnej. Rada Polityki Pieniężnej utrzymuje stopy na relatywnie wysokim poziomie, ale rynek dyskontuje możliwe obniżki w 2026 roku, co zmniejsza atrakcyjność carry trade.

Nie bez znaczenia jest też niska aktywność na rynkach w okresie świątecznym – mniejsza płynność sprzyja większym wahaniom nawet przy niewielkich transakcjach.

WARTO PRZECZYTAĆ : Dolar amerykański (USD): Znaczenie i aktualny kurs waluty USA

Zaskakujące prognozy dla dolara w 2026 roku

Największe zaskoczenie przynoszą prognozy na 2026 rok. Większość wiodących instytucji finansowych oczekuje dalszego osłabienia dolara względem złotego, co oznaczałoby kontynuację trendu aprecjacji PLN.

Analitycy Goldman Sachs widzą kurs USD/PLN na poziomie 3,44 zł pod koniec 2026 roku, co byłoby spadkiem o około 0,15 zł z obecnych poziomów. Podobnie optymistyczne szacunki prezentują BNP Paribas (nawet 3,36 zł w pesymistycznym dla dolara scenariuszu) oraz ING i RBC Capital Markets, prognozujące okolice 3,45–3,50 zł.

Kluczowe czynniki to oczekiwane dalsze obniżki stóp procentowych przez Fed przy jednoczesnym utrzymaniu wyższych realnych stóp w Polsce. Dodatkowo, poprawa perspektyw gospodarczych UE, wzrost wydatków na obronność i napływ środków unijnych do regionu wspierają waluty emerging markets, w tym złotego.

Nie brakuje jednak głosów ostrzegawczych. Crédit Agricole i HSBC przewidują odbicie dolara do 3,73–3,85 zł, wskazując na możliwą większą odporność gospodarki USA i ryzyka geopolityczne. Ekstremalne scenariusze, jak ten z Saxo Banku zakładający globalną de-dolaryzację, mówią nawet o spadku do 2,50 zł, choć to mało prawdopodobne.

Konsensus rynkowy skłania się ku umiarkowanemu umocnieniu złotego – średnio do 3,50–3,60 zł za dolara na koniec 2026 roku. To oznaczałoby, że po wyjątkowym 2025 roku, 2026 może przynieść kontynuację siły PLN, choć z większą zmiennością zależną od decyzji banków centralnych i globalnego ryzyka.

Podsumowując, 30 grudnia 2025 złoty słabnie, ale w szerszym obrazie pozostaje jedną z najsilniejszych walut regionu. Prognozy na 2026 rok sugerują, że dolar może stać się jeszcze tańszy, co byłoby dobrą wiadomością dla importerów i podróżujących, ale wyzwaniem dla eksporterów.